Η Ρίκα Βαγιάννη γεννήθηκε στο Παγκράτι το 1962 και το πραγματικό της όνομα ήταν Μαρίκα Ζούλα. Ήταν κόρη του δημοσιογράφου Οδυσσέα Ζούλα και της Βαρβάρας Δράκου. Το όνομα Βαγιάννη προέκυψε από τα αρχικά του ονόματος της μητέρας της Βαρβάρας και του δεύτερου γάμου της με τον αθλητικογράφο Γιάννη Διακογιάννη.

Αποφοίτησε από την Ανωτέρα Σχολή Δραματικής Τέχνης του Εθνικού Θεάτρου το 1982. Από το 1979 ξεκίνησε να εργάζεται ως ηθοποιός στο θέατρο, τον κινηματογράφο και την τηλεόραση. Επαιξε στο Εθνικό, στο Θεσσαλικό, σε αρκετές ταινίες, αλλά και σε σήριαλ, όπως το Μινόρε της Αυγής.

Παράλληλα, την κέρδισε η δημοσιογραφία, και έτσι άρχισε να δουλεύει σε περιοδικά και εφημερίδες, στο ραδιόφωνο και την τηλεόραση. Διετέλεσε αρχικά συντάκτης και στη συνέχεια διευθύντρια σύνταξης στα περιοδικά «Cosmopolitan» και «Colt», ενώ αρθρογραφούσε στα περιοδικά «Ένα», «Και», «Τέταρτο» και από το 1994 έως το 2004 με καθημερινή στήλη και συμμετοχές σε ένθετα και ειδικές δημοσιεύσεις στην «Απογευματινή», ενώ από το 2005 αρθρογραφούσε στο «Εθνος».

Στην τηλεόραση αρχικά δούλεψε σαν ηθοποιός και από το 1986 ως παρουσιάστρια και δημοσιογράφος. Έχει παρουσιάσει αμέτρητες εκπομπές στο Μega, το Star, το Seven Χ, το Κανάλι 5 και από το 1997 άρχισε τη συνεργασία της με την ΕΡΤ στην οποία παρέμεινε μέχρι το 2012. Ηταν επίσης ιδρυτικό στέλεχος του Protagon, ενώ έχει γράψει και δύο παιδικά βιβλία.

Η Ρίκα Βαγιάννη ήταν παντρεμένη με το Νίκο Στεφανή με τον οποίο είχε ένα γιο.